策略观点回顾-08年4月
　 08一季度研究成果回顾
　 股票推荐成果
　 天相策略成果回顾
　 07一季度研究成果回顾
　 天相宏观研究小组
　 天相基金研究小组
　 施海仙
　 石磊
　 仇彦英

PDF文件阅读软件下载
　联系人信箱
  天相研究 --->> 研究成果回顾
见证5000点，预言成为现实   了解观点>>
　 　　2007年8月23日，上证指数突破了5000点大关，5000点的预言成为现实。站在5000点之上，我们俯视曾经的低点，回顾这一路走来，天相一直是市场最坚定的看多者，我们的判断也一次次得到市场的验证。
　　中国股市在运行过程中，其路程并非一帆风顺，期间经历过许多次的分歧和争议。近的就有“2.27”的泡沫争论和“5.30”的政策调控，关于股市泡沫、A股高估的争论不绝于耳，悲观的气氛也曾屡屡笼罩在市场上空。尽管不时面对各种寒流和市场的大幅波动，但天相一直站在历史观的角度，把握中国经济及证券市场的长期趋势，坚定地看好中国股市，在每次股市运行迷茫关口前瞻性地指出投资机会，迎来一个又一个高峰。
·1、530之前指出人为因素是最大的风险
·2、中期业绩预测正常增长在50-70%，增长70%以上将构成重大利好
·3、调整就是好的介入机会，7-8月份会迎来中报行情
·4、预测指数将到5000点，而且在5000点之上也是有可能的
·5、机会，中国的“漂亮50”
“宁波银行的高估值将提升全国性中小股份制银行估值”得到市场印证 （数据截止07-8-20）
　 ·2007年7月26日我们发布《宁波银行市值赶超华夏银行的思考》，提出“我们认为宁波银行的高估值将促使市场重新审视全国性中小股份制银行估值，并提升这一类银行的估值水平”，当时还有客户不认同，我们也在客户反馈会上再次做了说明，报告发出到现在华夏银行涨幅41％。
股市泡沫大争论以来天相策略回顾   了解观点>>
　 ·1、林义相5月份指出股市上涨是由实体经济支持的，并没有大的泡沫，并预测中期业绩增长正常在50%—70%之间。
·2、5月30日大跌以来，天相坚持认为3800以下是买入机会
·3、中期策略会指出代表优质股的沪深300将超越大盘水平
·4、7月下旬指出加息可以促使股市加快完成调整，创出历史新高
·5、8月月度投资策略－“漂亮50”构建核心组合
加息没有收窄银行利差符合天相青岛策略会上的预期  
　 ·我们在青岛策略会上明确表示利差收窄的担忧是一种错觉，这次央行加息没有收窄完全符合我们的预期。我们在青岛策略会上也明确提出看好估值低成长好的银行股。
·当时原话如下：
    从目前第一个担忧来说，就是利差缩窄的担忧。这是一种错觉，有人说海外的利差有2%左右，我们的利差有3%多，实际用的口径完全不一样。如果统一按照NIM计算，我们的银行也就是2.5% 左右。考虑到中国的经济高增长，并不存在过分高估的情况。另外我们需要强调的是，虽然我们存款是上限利率，贷款有下限利率，但是实际由于市场竞争激烈，银行通过同业交易已经把一些利息的收益或者是成本支付给了客户，其实已经是考虑到一定的利差收窄的趋势。另外央行上次加息虽然有一定的非对称性，但没有大家想象那么多，同时央行对利差决策也是非常谨慎。从5月8日来看，我们活期存款0.72的利率没有动，所以银行利差根本没有受到损失，这是第一个担忧是其实不存在的。
相宏观研究对于近期宏观形势的判断准确  
　 ·今年二季度，我国宏观经济多项指标出现加速上涨的迹象。在国家统计局公布上半年宏观经济数据之前，市场普遍对于通胀水平进一步提高、投资、工业生产反弹有所预期，部分观点认为目前宏观经济过热，未来将会出台多项严厉的紧缩政策。
·在对近期宏观形势进行分析的过程中，我们首先在上半年宏观数据前瞻报告《经济增速未必回落，通胀可能持续攀升》中对整体经济增长、通胀等做出了较为准确的预测，并提醒投资者需要关注今后各种可能的紧缩政策所造成的不确定性。接下来，在上半年宏观数据公布，市场上“经济过热”的观点逐渐增多的时候，我们在宏观数据解读报告《宏观环境不支持重大紧缩政策出台》中明确指出，目前我国经济的高增长有合理的一面，内外在的一些因素都使得我国目前处于一个有着重大发展机遇的时期，因此目前的宏观环境并不支持重大紧缩政策出台。从上周末政府出台加息以及降低利息税两项政策来看，时机与幅度基本都在预期之内，并没有采取市场部分投资者预计的那样将大幅收窄存贷利差等更为严厉的措施，这也符合我们的判断。
·日前，国家统计局局长谢伏瞻发表文章《如何正确认识当前的宏观经济形势》，认为当前经济形势总体是好的，呈现出增长较快、质量效益提高、结构协调性增强等良好发展态势，充分肯定了我国当前经济快速增长的和理性，进一步的印证了我们在前期报告当中所表明的观点。
中国国航推荐成果  
　 ·我们注意到中国国航投资机会来临，7月6日组织了中国国航联合调研；
·7月12日发送公司调研报告，指出公司基本面持续优化，国际业务发展值得期待；
·7月18日再次拜访公司。自我们调研以来，公司股价累计最高涨幅40.55%；
·自我们出报告以来，公司股价最高涨幅37.8%。
·7月12日以来，上证指数累计上涨9.88%，天相民航业指数累计上涨13.51%。
天相投顾投资分析部股票推荐成果（统计时间截至到2007年5月31日）   了解观点>>
　 ·机械装备及金属材料组；
·金融证券行业；
·房地产行业；
·能源与基础设施组；
·消费品组；
·资讯科技组；
天相首席机械/电气设备行业分析师施海仙观点   了解观点>>
　 成功预测机械及电力设备行业的良好成长性，推荐多只股票均有惊人表现。
天相策略研究成果回顾（2005年股改至今）   了解观点>>
　 被誉为对市场预测最准确的策略
天相策略观点回顾：前瞻 准确 独到
·第一阶段（05/6-06/8）： 多年以后我们要俯视今天的低点；
·第二阶段（06/9-06/12）：经济的黄金岁月 股市的花样年华；
·第三阶段（07/1-目前）：从“山重水复”到 “柳暗花明”；
天相2007年一季度研究成果回顾(多只推荐个股涨幅50%以上)   了解观点>>
　 天相策略研究：被誉为对市场预测最准确的策略；
天相宏观研究：立足全球视野、保持持续跟踪；
天相行业及公司研究：首推个股，涨势如虹；
在天相分析师持续推荐的近60只个股中，59个在一季度跑赢大盘；
天相在一季度发出报告明确提示了经纬纺机（＋110%）、新兴铸管（＋63%）等个股的投资机会；
 
  Home
|
 联系我们 | 站点导航 | 客户服务 | 广告服务 | 公司介绍 | 免责条款
|
 天相招聘  
   
All Rights Reserved 版权所有 复制必究
copyright(c)天相投顾网 天相投资顾问有限公司
天相总机：（010）84533151　 传真：（010）84533162
系统服务热线：010-84533131 研究咨询热线：010-84533151-883
天相投顾网所载文章 数据仅供参考,使用前务请核实,风险自负