2011年宏观研究成果回顾

  天相宏观研究小组对宏观经济、重大政策的理解具有深刻的前瞻性,2011年以来在宏观数据、货币政策等方面做出了准确的预测

近一年的数据预测情况

时间

GDP同比增速(%)公布值

天晓预测值

2011Q1

9.7

9.4

2011Q2

9.5

9.3

2011Q3

9.1

9.3

2011Q4

8.9

8.8

时间

PPI(当月)公布值

天晓预测值

2011-01

6.6

6

2011-02

7.2

6.9

2011-03

7.3

7.3

2011-04

6.8

7

2011-05

6.8

6.7

2011-06

7.1

7.1

2011-07

7.5

7.4

2011-08

7.3

7.3

2011-09

6.5

6.8

2011-10

5

5.8

2011-11

2.7

2.9

2011-12

1.7

1.7

时间

CPI(当月)公布值

天晓预测值

2011-01

4.9

5

2011-02

4.9

4.6

2011-03

5.4

5.2

2011-04

5.3

5.1

2011-05

5.5

5.7

2011-06

6.4

6.3

2011-07

6.5

6.2

2011-08

6.2

6.2

2011-09

6.1

5.9

2011-10

5.5

5.6

2011-11

4.2

4.3

2011-12

4.1

4.1

近一年主要观点回顾

日期

报告名称

主要观点

观点印证

2011.1.28

《清醒认识CPI设计缺陷,采取结构性政策控物价》

天相投顾董事长林义相先生认为:以CPI衡量的物价上涨不是理论意义上的通胀……在农产品食品价格快速上涨的时候,以现行的CPI来衡量通胀率,不可避免地导致对于通胀问题的夸大,并很有可能导致过于严厉的紧缩政策。

2011年以来,为了抑制通货膨胀,采取了名为稳健实为收紧的货币政策,导致CPI逐步得到控制的同时,大家对经济增长速度产生了惊慌。接近年末,货币政策才逐渐放松。

2011.9.13

《CPI高位回落,政策进一步收紧的必要性降低 —— 2011年8月宏观数据点评》

国内方面,经济仍处于平稳回调之中,但回调幅度缩小;价格高点已过,但仍处于高位。我们认为四季度央行全面下调或结构性下调法定存款准备金率的可能性很大(估计管理层最晚11月会下调存款准备金率)。

2011年11月30日,中国人民银行宣布,从2011年12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2011.11.7

《物价下行趋势进一步明确,政策微调窗口逐步开启—2011年10月宏观数据预评》

当前经济运行总体平稳,物价下行趋势进一步确立,政策微调窗口逐步开启,预计这种态势还会持续。资源价格调整的时间窗口有可能打开,这有利于经济结构的改善。

自2011年12月1日起,国家发改委在全国范围内调整电力价格,同时对发电用煤实施临时价格干预措施。

2012.1.9

《四季度经济继续延续回调趋势,短期内物价压力依然较大—2011年12月宏观数据预评》

预计去年12月CPI同比上涨4.1%(环比上涨0.3个百分点),涨幅比上月回落0.1个百分点;PPI同比上涨1.7%(环比下降0.3个百分点),涨幅比上月回落1.0个百分点。从大周期来看,中国经济从两位数增长向一位数增长的回调还未结束;从小周期来看,未来几个季度GDP增速不会低于8%。短期内,中国通胀压力依然较大。

2012年1月17日统计局公布的CPI和PPI同比分别为4.1%和1.7%,完全符合天晓预期。

 
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