李宇嘉:逐鹿万科 功夫已到诗外


  • 来源:证券时报    日期: 2016-06-29 10:55   
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  •     【环宇杂谈】

        本来这是一场正常的资本市场股权争夺,但当事人行为的异化,让其负面效应已经超越了股权本身。

        万科“股权之争”,剧情反转之快,让人的心脏受不了。本来,6月23日深夜宝能和华润的“两声鸡叫”,宣告了万科管理层发起的股权再造必然流产的宿命,而王石本人也将以悲情的方式“英雄谢幕”,剧情在向着华润和宝能有利的方向演绎。但是,宝能随后开出的长得吓人的“清洗”单子,图穷匕首见,资本大鳄的本性暴露,即便是大热天,大家也感到脊背发凉。

        这分明是血洗万科管理层,赶尽杀绝上市公司团队的节奏嘛!很明显,如若得逞,股票复牌后,3-5个跌停也打不住。群众的力量很大,“小散”们从“看戏”转为联合起来保护自己、保护管理层。这不,27日万科临时股东大会变成了“小散”们声援管理层的动员会,网上现在也出现了“全国业主联名声援万科”。一向高傲的王石,在股东大会上不停地道歉,让舆论开始转向。

        自此,股权之争开始变得对管理层有利。首先,“小散”们拥护管理层举动之汹涌,加上股东大会上王石和郁亮对企业文化、股东利益的悲情“守望”,让舆论的天平向着王石为首的管理层倾斜;其次,业内对于管理层的肯定,已经上升到企业家精神和企业创新的高度,相比王石对公司治理和商业伦理的贡献,其个人“私德”微不足道;最后,监管机构开始质询宝能和华润之间的关系。

        到这里,万科“股权之争”已不受局中人控制。对姗姗来迟的第一大股东宝能,如果说之前,因为王石居高临下的奚落和羞辱,大家对宝能还有一丝同情的话,那么其在23日以来“伺机反扑”,特别是裹挟资本大鳄的淫威和血腥味,不赶尽杀绝誓不罢休的姿态,让大家的看法彻底逆转:保护股东权益是幌子,拿股权做交易“筹码”才是本质。

        对万科之前的“护法大师”华润,如果说之前,因为万科那帮精英们不懂得对副部级大股东应有的“殷勤”,让傅博士很不爽;万科管理层“法无规定皆自主”的现代企业做事原则坏了央企“早请示、晚汇报”的规矩;万科管理层引入深铁让华润保值增值压力陡增,大家对华润还有一分理解的话,那么6月23日半夜鸡叫中,其与宝能“一唱一和”,真的有失“央企风范”。

        本来,这是一场再正常不过的资本市场股权争夺,但当事人行为的异化,让其负面效应已经超越了股权本身,上升到了商业伦理和商业秩序的底线,甚至资本市场法制化进程的高度。在27日股东大会上,王石和郁亮已经表达了“同进同退”的决心,如果目前的局面演进下去,毫无疑问,整个万科管理层将会“走人”,这是一个看不到任何进步、责任和担当的悲惨结局。

        创始团队上个世纪80年代放弃股权,注定是以理想主义情怀不断被赤裸裸的现实打击为代价,换来中国商业和企业制度在“试错”中前进。不管“股权之争”如何落定,其对于中国资本市场进步、上市公司治理,都将是标志性的、历史性的事件。在资本运作大行其道的年代,股权投资如何才能告别炒作,走向人力、资本等资源重整;在资金遍地都是的当前及未来,如何摆正资本和知识的关系,让资本支持下的企业家精神发挥得淋漓尽致,诞生出优秀的创新型企业和“百年老店”?由此,万科事件已成“纸牌屋”,各方屡屡变脸的同时,需要各参与方反省自身,更需要监管层自省。

        (作者系深圳房地产研究中心研究员)

【来源:证券时报  】
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