林义相:目前的股价仍处于合理的空间


  • 来源:中国证券报    日期: 2007-05-30 14:22   
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  •     内容:天相投资顾问有限公司董事长林义相表示,目前的股价仍处于合理的空间。他分析认为,虽然去年上市公司的总体业绩达到3780亿元,上涨了300%,但其背后有着强大的实体经济支持,是实实在在的增长和发展,上市公司利润的强劲增长也说明了其股价应有所值。
        原文查阅:2007年5月30日 中国证券报---专家:股市结构是否合理有待中期业绩的检验
        引用文章全文:
                              专家:股市结构是否合理有待中期业绩的检验   

        专家认为,目前的股价仍处于比较合理的区间,政府也无需贸然打压股市的蓬勃发展,但是结构性泡沫、市场不规范行为值得高度警惕,中期上市公司的整体业绩将很有可能成为下一步政府决策的依据。 
      专家认为结构性泡沫、市场不规范行为值得高度警惕
      当前股价是否合理?股市是否该调整?资本市场当如何发展?在昨天的中日金融论坛上,专家认为,目前的股价仍处于比较合理的区间,政府也无需贸然打压股市的蓬勃发展,但是结构性泡沫、市场不规范行为值得高度警惕,中期上市公司的整体业绩将很有可能成为下一步政府决策的依据。
      目前的股价不贵
      针对目前市盈率偏高,有人士表达了股价偏贵,泡沫过大的担忧。然而天相投资顾问有限公司董事长林义相表示,目前的股价仍处于合理的空间。他分析认为,虽然去年上市公司的总体业绩达到3780亿元,上涨了300%,但其背后有着强大的实体经济支持,是实实在在的增长和发展,上市公司利润的强劲增长也说明了其股价应有所值。他表示,如果上市公司能够继续保持50%的利润增长,在股价相对稳定的情况下,那么未来的市盈率也会随之下降。"预计到09年上市公司的利润增长会保持20%-30%的水平,假如股价保持不变,现在的市盈率可能在20倍或30倍,从这个角度看,现在的股价其实是不贵的。"林义相说。
      不过目前股价也出现了一些结构性问题,如业绩差、股价低的股票涨得非常快,而业绩好的蓝筹股价格上涨有限。林义相认为这与投资者的构成有关。"对一般老百姓而言,只关心股票绝对价格水平的高低,多买些便宜的股票,而对股票估值、市盈率、市净率、估值模型等问题关心较少,这就造成了股价结构上的不合理。"林义相说。对此监管部门早晚会对其进行调整,但总体而言,他认为结构性泡沫还不严重,股价仍处于合理的空间。
      除了"胆略"还需"谨慎"
      股市出现了结构性泡沫,政府是否该进行调控?林义相认为,政府的主动干预会带来较大的负面影响,因此需采取谨慎的态度和策略。他认为,目前还缺乏对市场结构的整体客观认识,如果贸然打压市场很有可能出现适得其反的后果。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示,在结构性泡沫出现,市场行为不规范的情况下,监管部门更需提高警惕。他认为,由于中国市场资金结构、资金渠道的特点,资本市场还不会出现类似日本的金融危机,但如何处理好商业银行体系和资本市场的关系,合理地推进汇率机制改革,这是未来中国实施金融资本战略需高度重视的问题。
      吴晓求预测,到2010年中国股市的市值将会突破30万亿元,到2020年将会发展为全球最大的资本市场,届时的市值将突破80万亿元。"政府应该鼓励更多的海外大盘蓝筹回归,吸引更多的国内外企业上市,这样才能建立更好的强大的金融平台"他介绍,同时吸引海外上市公司的存量部分在国内上市,不仅可避免国内资本市场的空心化、边缘化,而且对汇改也大有帮助。
      上涨行情有待中期业绩检验
      但针对市场的自发行为,政府也不能甘当"守夜人"。林义相认为,政府进行调节应当依据年中上市公司的整体业绩。他分析,去年上市公司的平均利润增长在47%,如果今年年中的业绩增长低于这个指标,那么政府就应综合市场整体情况,进行相关的调整。"如果业绩在50%-70%之间,是正常的区间范围,如果超过70%,就是一个很好的业绩表现,这也是可以支持的"他表示。距离7、8月份还有两个月的时间,政府是否该"随市而动"也很快就会明了,不过他认为,其中也有一些预期不明确的因素,也会出现市场调整的波动。
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